Entre fevereiro de 2020 e 2021, o Ibovespa, principal indicador do mercado acionário, não apresentou alta. O aparente clima de felicidade entre os investidores ocorre pela recuperação da queda de 46% ocorrida em março, que nos levou até os 61.000 pontos.
Enquanto isso, o boi gordo, medido pela arroba (peso), saiu de R$ 187 para atuais 290, uma alta de 55%. Afinal, o que há por trás deste movimento?
Como é calculado o ‘boi gordo’?
O indicador é calculado pelo CEPEA (Esalq) da USP, baseado no preço à vista nas negociações no Estado de São Paulo. Para isto, são considerados apenas animais machos com mínimo de 240 kg, e idade máxima de 42 meses. Nesse sentido, cada arroba equivale a 15 kg, considerando o preço do animal sem frete.
Acima temos o gráfico mostrando a acentuada alta ocorrida nos últimos 12 meses. Repare que a desaceleração entre novembro e dezembro coincide com a queda do dólar de R$ 5,75 para R$ 5,03 no período. Isso ocorre pois a cotação de commodities (grãos, petróleo, boi gordo, minério) é realizada em moeda forte.
O produtor está livre para exportar seu produto, portanto, não há como descolar o preço doméstico da cotação internacional. Eventuais distorções são passageiras, ou causadas por tarifas e problemas logísticos.
Como é calculado o Ibovespa?
O Ibovespa é uma carteira teórica de ações que totalizam cerca de 80% do volume negociado na B3. Este indicador foi criado com um valor-base de 100 pontos em 1968. Cabe lembrar que ao longo dos anos alguns zeros foram retirados por conta da hiperinflação.
Inclusive, as empresas que compõem a carteira mudam conforme o volume das ações mais negociadas. Em suma, é uma medida que busca acompanhar o retorno de um investimento alocado nas maiores empresas listadas, por isso serve para comparativos no setor.
Repare que a cotação do Ibovespa permaneceu igual em fevereiro de 2020 e 2021, aos 115.000 pontos.
Por que o Boi Gordo subiu tanto?
Sem entrar na dinâmica de mercado desse ativo, o dólar saiu de R$ 4,25 para R$ 5,45, uma alta de 28% no período. De qualquer forma, a escassez (relativa) do boi gordo foi responsável pela alta na cotação. Isso porque os produtores até podem optar por expandir o rebanho, porém esta decisão leva entre 6 e 18 meses para resultar em gado pronto para abate.
Deste modo, o ajuste entre oferta e demanda demora a ocorrer após uma alta na cotação. Já as ações do Ibovespa podem ser facilmente impressas, ou listados novos competidores, inflando assim o estoque disponível. É justamente este espaço que o Bitcoin busca preencher, tornando-se o único ativo efetivamente escasso no mundo, portanto, valorizado.
