O JP Morgan, um dos maiores bancos do mundo, colocou as criptomoedas como um possível concorrente do dólar em seu relatório de perspectivas para 2023.
O relatório Premissas do Mercado de Capitais de Longo Prazo para 2023 com um horizonte de 10 a 15 anos baseia-se em dados quantitativos e qualitativos, bem como em insights de especialistas do JP Morgan Asset Management.
Entre um dos riscos que podem alterar a tendência de crescimento ou inflação, eles colocam o “rápido abandono do dólar como moeda de reserva chave”.
“Um desafiante ao dólar (USD) (tanto de cripto quanto de uma moeda fiduciária alternativa) surge e puxa os ativos de reserva para longe do USD; diminui a demanda por ativos dos EUA e volta a concentrar a atenção no déficit dos EUA”, diz o relatório.
Tal evento seria “negativo para o crescimento do dólar, títulos, créditos e ações; positivo para ativos reais e commodities”.
Esta é a única menção sobre criptomoedas ou bitcoin no relatório de 124 páginas focado em ativos, com as criptomoedas nem sequer mencionadas em relação aos ativos alternativos.
No entanto, o relatório traz boas notícias para as criptomoedas, já que o JP Morgan afirma que “avaliações mais baixas e rendimentos mais altos significam que os mercados hoje oferecem os melhores retornos potenciais de longo prazo desde 2010”.
Eles naturalmente dizem que os ativos podem cair ainda mais e, portanto, pode haver oportunidades ainda melhores, sugerindo que alguns investidores podem esperar até que fique claro que a inflação não é mais um problema.
A queda significativa em ações, títulos, criptos e algumas moedas fiduciárias em 2022, no entanto, significa “que os mercados de ativos hoje oferecem os melhores retornos de longo prazo em mais de uma década”.
Além disso, “hoje, o dólar americano está mais supervalorizado em termos nominais do que em qualquer outro momento desde a década de 1980 e em termos reais desde 2002”, diz o relatório, acrescentando:
“Qualquer investidor que tome uma decisão de alocação estratégica nos mercados globais de ativos hoje deve examinar cuidadosamente a conversão cambial, pois será um componente significativo dos retornos previstos.
Um período iminente de crescimento abaixo da tendência pode continuar a apoiar o dólar, mas ao longo de todo o nosso horizonte de previsão, esperamos que as valorizações do dólar retrocedam — particularmente porque grandes, mas lentos blocos de capital internacional (incluindo seguradoras e fundos de pensão) podem agora encontrar o rendimento em seus mercados internos para cobrir seus passivos.
Com o tempo, isso pode começar a reduzir os fluxos de capital para os ativos dos EUA, removendo, por sua vez, algum apoio ao dólar”.
Bitcoin
Embora anteriormente o JP Morgan tenha afirmado que a correlação do bitcoin com outros ativos é inconsistente, há algumas especulações acadêmicas de que ele se correlaciona inversamente com o dólar, mesmo que fracamente.
Se os mercados esperam que o dólar caia, como vem acontecendo desde outubro, então o bitcoin pode subir.
Além disso, embora a sugestão de que a criptomoeda possa desafiar o status de reserva do dólar possa parecer absurda, não está necessariamente fora dos limites em um período de 10 a 15 anos.
Isso é limitado, pois é improvável que alguém pague pelo petróleo em criptomoedas em breve, nem mesmo o presidente da Rússia, Vladimir Putin.
Além disso, a China é muito hostil às criptos, então um bloco China-Rússia usando cripto para desafiar o dólar parece improvável, e qualquer criptomoeda stablecoin rastreada para RMB careceria de credibilidade, pelo menos porque o yuan está levemente atrelado ao dólar e não é negociado livremente.
No entanto, o acúmulo de dólares como reserva, como muitos países fazem, pode ser diversificado para cripto.
O banco central suíço, por exemplo, teve que comprar ações dos EUA para evitar que sua moeda aumentasse significativamente em relação ao dólar.
Eles também poderiam comprar bitcoin, como compram ouro, e em alguns países, até certo ponto, a criptomoeda já está desafiando o dólar.
Líbano e Sri Lanka são os últimos a se juntar à lista de países que sofreram um colapso monetário nos últimos anos. A adoção de criptomoedas cresceu significativamente em ambos.
A maioria, no entanto, mesmo nesses países, ainda recorre ao dólar, mas geralmente as políticas são adotadas nesse tipo de situação para que a moeda nacional não desvalorize ainda mais.
O Bitcoin geralmente está sob o radar, permitindo que ele atue como uma espécie de proxy. Além disso, como os bitcoins não precisam passar por bancos ou outros intermediários centrais que possam ser controlados, a aplicação de tais políticas é muito mais difícil.
A criptomoeda, portanto, em alguns desses países e, até certo ponto, atua como um ativo de reserva, na medida em que as pessoas mantêm suas economias em bitcoin.
Isso pode crescer na próxima década, potencialmente até o ponto de desafiar o dólar, mas indiscutivelmente apenas na poupança quanto aos pagamentos, as criptos são voláteis, embora isso também possa mudar.
Golpe
Jamie Dimon, o CEO do JP Morgan, entretanto, tem uma visão diferente, chamando a criptomoeda de “fraude sensacionalista”, que é o que você esperaria de sua geração de banqueiros.
Por outro lado, ele disse que o JP Morgan está usando a blockchain para recompras intradiárias e eles têm uma Cesta de Exposição de Criptomoedas do JP Morgan que é negociada como uma nota, investindo em empresas cripto.
Fazendo disso uma ‘fraude’ da qual estão participando, além dos US$ 36 bilhões que pagaram em multas por participar de fraudes reais e outras violações principalmente na última década, com todos os bancos pagando US$ 340 bilhões no total por ações ilegais.
Além disso, o JP Morgan argumentou anteriormente que o bitcoin poderia chegar a meio milhão se ultrapassar o ouro e US$ 2 milhões por moeda quando comparado ao mercado monetário.
Como novo ouro, o dólar encontraria uma concorrência significativa porque o bitcoin é fácil de movimentar globalmente, mas o dólar domina os pagamentos internacionais e é improvável que o bitcoin faça uma diferença em parte porque não pode processar muitas transações.
No entanto, movimenta cerca de US$ 8 bilhões por dia, enquanto o eth movimenta cerca de US$ 2 bilhões.
Até certo ponto, ele o desafia até agora e seu mercado de uso pode crescer, mas é improvável substituir o domínio do dólar no comércio internacional.
Os dados para o uso do bitcoin no comércio global são quase inexistentes, pois é difícil estimar, mas diríamos cerca de meio bilhão por dia a um bilhão.
Isso equivale a US $ 150 – 360 bilhões por ano. O comércio global, em comparação, foi de US$ 28 trilhões em 2021, com cerca de 60% em dólares.
Mesmo com $ 1 trilhão, o bitcoin ainda equivaleria a cerca de 5% do dólar, ponto em que ultrapassaria a libra e até o iene, mas não necessariamente afetaria o dólar.
O valor de mercado do bitcoin já se aproxima de US$ 1 trilhão. Pode atingir US$ 3 trilhões neste ciclo e talvez US$ 5 ou até US$ 7 trilhões no próximo ciclo, tornando difícil vê-lo realmente ultrapassando o dólar na próxima década.
No entanto, se seu valor se tornar mais estável e os desafios de escalabilidade forem resolvidos, ela poderá se tornar uma moeda de reserva global, pois não está vinculada a nenhum estado-nação e, no que diz respeito ao componente de reserva de valor, já o é até certo ponto.
