Arthur Hayes explica porque o Bitcoin não está valendo US$ 70.000

O primeiro ponto abordado por Arthur Hayes está ligado aos rendimentos nos títulos do Tesouro americano, ativo considerado de baixo risco e atualmente o preferido de stablecoins como Tether e USDC.

Em texto publicado nesta segunda-feira (11), Arthur Hayes revisitou suas análises anteriores, nas quais apontava que o Fed seria forçado a cortar a taxa de juros para zero à medida que os EUA poderiam estar prestes a entrar em uma recessão.

“Parecia que a única opção do Fed era cortar as taxas, restaurar a saúde do sistema bancário dos EUA e ver o Bitcoin marchar rapidamente em direção aos US$ 70.000”, escreveu Hayes. “Não, não, não. Em vez disso, a Fed aumentou as taxas mais três vezes desde março até agora.”

“Quando suas previsões estão consistentemente erradas, é hora de reexaminar o que você acredita ser verdade e explorar alguns cenários do tipo “e se eu continuar errado”.”

Então o bilionário se faz três perguntas, questionando o que acontecerá se a recessão não atingir os EUA, se a inflação não cair e se o sistema financeiro americano não colapsar.

Ganhos reais nos títulos do Tesouro

O primeiro ponto abordado por Arthur Hayes está ligado aos rendimentos nos títulos do Tesouro americano, ativo considerado de baixo risco e atualmente o preferido de stablecoins como Tether e USDC.

Apesar dos bons retornos em tais investimentos, os maiores dos últimos 20 anos, Hayes destaca que os ganhos reais podem ser mal-interpretados. Notando que existem várias definições diferentes para isso, o bilionário destaca a sua.

“A minha definição é que se eu emprestar dinheiro ao governo, devo pelo menos obter um retorno que corresponda à taxa de crescimento nominal do PIB”, explica. “Se eu receber menos do que isso, o governo terá lucro às minhas custas.”

“As taxas reais estavam negativas quando o Fed começou a subir em março de 2022. O Fed aumentou as taxas no ritmo mais rápido de todos os tempos, mas as taxas reais agora estão apenas ligeiramente positivas.”

Ganhos reais com investimentos nos títulos do tesouro dos EUA. Fonte: Arthur Hayes/Reprodução.
Ganhos reais com investimentos nos títulos do tesouro dos EUA. Fonte: Arthur Hayes/Reprodução.

Seguindo, destaca que o senso comum diria que um aumento nos juros faria o PIB cair e as taxas reais subirem, mas não foi o que aconteceu, já que o tanto o governo quanto os 10% mais ricos continuaram gastando dinheiro.

“Dado que o PIB é apenas uma foto da atividade econômica, quando o governo gasta dinheiro, por definição isso aumenta o PIB — independentemente se a despesa for realmente produtiva ou não.”

Finalizando esse trecho, Hayes destaca que conforme o PIB continua maior que os títulos do Tesouro, a inflação continuará subindo, obrigando o Fed a elevar os juros novamente.

Bitcoin pode ter alta repentina, afirma Arthur Hayes

Embora o Bitcoin não tenha disparado como em suas previsões, Arthur Hayes destaca que a criptomoeda subiu 29% desde março. Mesmo que o BTC não tenha conseguido romper a barreira dos US$ 30.000, o bilionário aponta para ganhos em relação à data em que os EUA começaram a salvar bancos.

“O mercado nos diz que, se o Fed continuar aumentando as taxas de juro, as taxas reais se tornarão ainda mais negativas”, explica Hayes. “Se este não fosse o caso, então o Bitcoin não deveria estar definhando perto dos US$ 16.000?”

“A razão pela qual não estamos nos 70.000 dólares é que todos estão concentrados na taxa nominal do Fed, e não na taxa real, quando comparada com o crescimento surpreendentemente elevado do PIB nominal dos EUA.”

Finalizando, o fundador da BitMex nota que o Bitcoin não apenas sobreviveu às altas taxas de juros, como sobreviverá caso venham novos aumentos.

Portanto, sua previsão é que o Bitcoin pode disparar rapidamente. “À medida que você aumenta a temperatura da água para 100 °C, ela permanecerá líquida até ferver repentinamente, tornando-se um gás”, finaliza o bilionário com uma metáfora.

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Henrique HK
Henrique HKhttps://github.com/sabotag3x
Formado em desenvolvimento web há mais de 20 anos, Henrique Kalashnikov encontrou-se com o Bitcoin em 2016 e desde então está desvendando seus pormenores. Tradutor de mais de 100 documentos sobre criptomoedas alternativas, também já teve uma pequena fazenda de mineração com mais de 50 placas de vídeo. Atualmente segue acompanhando as tendências do setor, usando seu conhecimento para entregar bons conteúdos aos leitores do Livecoins.

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