O Bitcoin é frequentemente chamado de ouro digital, e a definição foi reforçada por Robert Mitchnick, líder de ativos digitais da gigante financeira BlackRock. Em uma recente conferência sobre a moeda digital em Nova York, Mitchnick esclareceu a posição única do Bitcoin no mercado de investimentos, destacando sua baixa correlação com ativos tradicionais como ações, o que contradiz a noção popular de que seria um ativo de “risco”.
Historicamente, o Bitcoin foi visto como volátil e incerto, desafiando as expectativas dos investidores tradicionais, especialmente durante momentos de alta inflação e mudanças nas taxas de juros nos Estados Unidos.
Em 2022, por exemplo, a criptomoeda acompanhou a queda das ações durante um período de inflação elevada, para só depois se recuperar. Segundo Mitchnick, esses movimentos não devem confundir o Bitcoin com ativos de risco tradicionais, uma vez que sua correlação com tais ativos é quase nula a longo prazo.
“Historicamente, a correlação média de longo prazo do bitcoin [com as ações] tem sido próxima de zero — ligeiramente positiva, mas próxima de zero”, disse ele.
“Houve períodos em que subiu, semelhante ao ouro… Na verdade, se colocarmos os seus gráficos de correlação numa série temporal, eles parecem notavelmente semelhantes.”
“Uma das coisas mais confusas e inúteis que aconteceram na história foi que as pessoas aceitaram a ideia de que o bitcoin era um ativo de risco”, acrescentou. “Bitcoin é um ativo arriscado… é volátil, tem muita incerteza. Mas o risco é uma coisa diferente… implica correlação com ações [e] renda fixa.”
🚨NEW: @BlackRock’s Head of Digital Assets Robert Mitchnick addresses how the asset manager is thinking about other #crypto products:
“For our clients, Bitcoin is overwhelmingly the number one priority. And then a little bit ethereum, and very little everything else.”
He says…
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) March 22, 2024
Mitchnick apontou para uma exceção em sua análise, onde o Bitcoin mostra uma correlação com as taxas de juros reais baixas e as expectativas de inflação a longo prazo, um fenômeno observado desde 2020 até o início de 2023.
Segundo ele, enquanto o Bitcoin permanece uma classe de ativo volátil e incerta, sua natureza única e baixa correlação com ativos tradicionais pode oferecer oportunidades de diversificação e proteção em portfólios bem-estruturados, reforçando que o Bitcoin é o “ouro digital” do século 21.
Bitcoin é a prioridade número um de nossos clientes
Mitchnick também destacou que, apesar da volatilidade, o Bitcoin não deve ser visto como inapropriado para investidores institucionais, citando o exemplo do ETF iShares Bitcoin Trust da BlackRock, que atraiu quase US$ 8 bilhões em investimentos.
Ele aconselha que o Bitcoin pode ser uma adição valiosa a um portfólio, especialmente em alocações menores de 1% a 3%, funcionando como um diversificador devido aos seus diferentes impulsionadores fundamentais.
Ele também revelou que o bitcoin é a criptomoeda de maior interesse dos clientes da BlackRock, afirmando que outras criptos não são tão procuradas.
“Para nossos clientes, o bitcoin é esmagadoramente a prioridade número um. E então um pouco de Ethereum e muito pouco de todo o resto.”
Durante sua participação no evento, Mitchnick descreveu a abordagem da BlackRock em relação ao bitcoin e as criptomoedas de forma mais ampla, afirmando que tem sido uma jornada de vários anos, começando em 2016: “você viu nossa estratégia meio que evoluir para nos levar ao ponto onde estamos hoje.”
Observando que os clientes da BlackRock estão “em todos os estágios da jornada”, ele explicou que alguns clientes “já possuem bitcoin e às vezes posições em vários ativos digitais”.
“Eles estão procurando nossas perspectivas sobre a dinâmica do mercado e o que estamos vendo em termos de construção de portfólio e outras considerações”.
Por outro lado, alguns clientes são novos no mercado, disse ele, acrescentando que “querem entender os fundamentos e a tecnologia e como ela funciona. E então temos essas conversas em todo o espectro.”
Exposição ao Bitcoin chega a 3% nos portifólios dos investidores
Ao ser perguntado sobre o que a BlackRock está ouvindo dos clientes e no que eles estão interessados, Mitchnick respondeu que os investidores estão escolhendo fortemente o IBIT para acesso ao bitcoin, sejam eles novatos no bitcoin ou aqueles que já tinham exposição de uma forma diferente.
“O que nossos clientes, eu acho, estão mais focados é em tentar entender os riscos, as vantagens e as desvantagens, pensamentos sobre a construção de portfólio, como pensar sobre o risco em um contexto de portfólio mais diversificado. Então esses são os tipos de discussões que estamos tendo muito.”
Ele esclareceu que enquanto novos investidores institucionais estão sendo expostos ao bitcoin por meio do ETF da BlackRock — as correlações da criptomoeda são “provavelmente o debate mais importante do momento quando se pensa em bitcoin”.
“Os clientes estão tentando entender: em uma alocação pequena, esse risco é um aditivo ao portfólio ou, na verdade, é potencialmente um diversificador ou mesmo um hedge?”
“Também é importante que qualquer investidor entenda, porque é a razão pela qual o bitcoin geralmente não é apropriado em grandes concentrações em um portfólio”, acrescentou.
“Numa grande concentração, a sua volatilidade se torna um enorme impulsionador de risco, mas numa concentração mais modesta, o fato de geralmente não estar correlacionado e ter diferentes impulsionadores fundamentais… torna-se potencialmente uma fonte de retorno diferente e mesmo em alguns casos, um diversificador.”
“Os clientes da BlackRock que alocam Bitcoin, incluindo consultores financeiros em nome de seus clientes e grandes instituições, tendem a limitar sua exposição entre 1% e 3%,” concluiu.
