O Banco Central Europeu publicou nesta terça-feira (3) um longo relatório sobre stablecoins e política monetária. Em resumo, o BCE entrou em pânico com as consequências de uma possível adoção em massa do dólar digital pela sua população.
O primeiro impacto seria a diminuição de depósitos bancários, o que reduziria empréstimos e, por fim, tornaria a política monetária do BC menos eficiente, já que cidadãos não estariam usando o euro.
Essa não é a primeira vez que o tema vira assunto. Em junho de 2026, Christine Lagarde, presidente do BCE, pediu agilidade na criação do euro digital, citando justamente esses e outros impactos econômicos.
Banco Central Europeu publica estudo sobre stablecoins de dólar
Dados do CoinMarketCap mostram que o setor de stablecoins está avaliado em US$ 316,8 bilhões (R$ 1,65 trilhão). A maioria absoluta dessas moedas é atrelada ao dólar americano.
Um estudo de 46 páginas feito pelo Banco Central Europeu destaca as consequências de uma adoção mais ampla dessas stablecoins.
“O ECB Working Paper #3199 revela o pânico silencioso dos bancos centrais: “stablecoins drenam depósitos baratos de varejo, prendem os bancos a financiamento de atacado volátil, reduzem o crédito para a economia real e enfraquecem seu precioso mecanismo de transmissão da política monetária. As denominadas em USD correm o risco de importar choques externos, erodindo sua estimada soberania monetária.” A máquina de controle treme”, escreveu João Paulo Mayall, fundador do primeiro ETF de Bitcoin da América Latina.
Segundo as estimativas do estudo, as stablecoins de dólar podem chegar a um valor de mercado entre US$ 900 bilhões e US$ 4 trilhões até 2030. Já stablecoins de outras moedas continuariam pequenas, variando entre US$ 20 bilhões e US$ 300 bilhões no mesmo prazo.
Fazendo um resumo sobre a história dessas moedas, o texto cita cinco grandes eventos ao longo dos últimos anos que aumentaram as buscas pelo termo ‘stablecoins’ no Google.
Isso inclui o crash da Terra (LUNA), a chegada da regulação MiCAr na Europa, as eleições americanas e a aprovação do Genius Act nos EUA.
BCE está subestimando o potencial das stablecoins, diz J. P. Mayall
Hoje as grandes moedas estatais são amplamente influenciadas pela política de juros. Em suma, juros mais altos encarecem o crédito e tornam a renda fixa mais atraente, desacelerando a economia. Por outro lado, juros mais baixos fazem o oposto.
Um dos medos do Banco Central Europeu é justamente a perda desse controle caso cidadãos da zona do euro adotem stablecoins de dólar em massa.
Para João Paulo Mayall, os riscos destacados pelo BCE existem, mas o estudo ignora o potencial dessa tecnologia.
“O ECB Working Paper 3199 destaca riscos reais, mas subestima o potencial das stablecoins em oferecer pagamentos mais rápidos, baratos e inclusivos. Alerta aos bancos tradicionais: adaptem-se ou serão ultrapassados. A inovação não espera por quem resiste”, comentou Mayall ao Livecoins.
Por fim, se países com uma moeda tão forte quanto o euro estão com essas preocupações, é fácil imaginar que outros, assolados por inflações de longa data, sejam os primeiros a sentirem o impacto da ampla adoção do dólar digital.
