Bitcoin caiu cerca de 10% nesta segunda (20), de US$ 48.000 para US$ 42.500, enquanto o Ethereum caiu mais de 11%, com a maioria das outras criptomoedas com quedas de 10% a 15%.
O motivo é provavelmente macro. O nervosismo na China e em Hong Kong fez com que uma incorporadora imobiliária, a Sinic Holdings, perdesse 87% em valor de mercado, na primeira queda notável desse tipo desde 2008.
Isso pode sugerir que Evergrande é notícia velha. O setor imobiliário como um todo na China e em Hong Kong pode agora ser a notícia, com o Hang Seng Property Index caindo cerca de 6,7%.
As matérias-primas também estão em queda. O índice Hang Seng os mostra em -6%, com o petróleo caindo 1%, já que uma demanda provavelmente menor é esperada.
Os problemas estão se espalhando para o setor de seguros. O Ping An caiu 5,8%. A mídia chinesa relata que, de acordo com uma tradução aproximada:
“Para empresas imobiliárias como Evergrande, Blu-ray e Oceanwide, que receberam muita atenção do mercado, o capital da Ping An Insurance é de “exposição zero”, independentemente de ser patrimônio líquido ou dívida.
O que é traduzido aqui como uma das maiores empresas imobiliárias da China também em apuros.
Evergrande, portanto, pode ser a ponta do iceberg, com a liquidação se estendendo também ao setor bancário, já que o China Merchants Bank despencou mais de 9%. Eles têm US $ 1 trilhão em ativos.
Em quase todo o mundo, as ações e os contratos futuros caíram cerca de 1% a 2%, exceto na Coréia do Sul, em parte talvez porque as pessoas estejam vendendo ações chinesas listadas em outros países.
O dólar subiu cerca de 0,16% e o ouro também subiu cerca de 0,17%, já que os investidores asiáticos presumivelmente correm para dinheiro vivo, então por que o bitcoin está em queda?
Bitcoin
Com a liquidação agora se estendendo a alguns bancos, não está claro que isso pode ser mantido sob controle, pois parece que todo o mercado imobiliário na China está em apuros, e que presumivelmente é muito difícil de ser resgatado.
O índice de preços de propriedades caiu para os níveis de 2016, eliminando cinco anos de ganhos. Isso significa que algumas hipotecas cedidas durante esse período podem estar em vermelho.
Portanto, os padrões podem aumentar. Toda e qualquer inadimplência é uma perda para o banco porque, quando ele ‘imprime’ dinheiro para emprestar, esse dinheiro impresso deve ser devolvido, se não pelo tomador do empréstimo, então pelo banco.
Os bancos, portanto, agem mais rapidamente para reaver propriedades em situações de patrimônio líquido negativo, aumentando assim a situação já amortecida, potencialmente levando a mais inadimplências e uma espiral descendente.
Este espiral leva o banco a falir, uma situação que tecnicamente pode significar a perda de todos os depósitos no banco.
E aqui está o grande problema da China. Na verdade, não tem uma impressora de dinheiro. Obviamente, não tem o status de reserva global do dólar que pode exportar a inflação, ou o padrão do petróleo do dólar que a sustenta, e nem mesmo tem a participação global do euro de cerca de 30% no comércio.
Em vez disso, o que existe é uma atrelagem artificial ao dólar, e ela geralmente não se mantém. Tornando sua situação monetária muito frágil.
Se a pressão cair, o que você pensaria que aconteceria se uma crise apropriada se desenvolvesse, então não está muito claro o que deveria acontecer. Intuitivamente, você pensaria que o CNY deveria se fortalecer porque a China é um grande exportador e, portanto, muitas moedas estrangeiras são trocadas por CNY.
Se se fortalecer pode até chegar à paridade do dólar, o que deveria ser um grande problema porque seus produtos ficam caros e assim suas exportações despencam e a economia entra em uma crise ainda maior ou mais estrutural e permanente.
Em teoria, tal fortalecimento do CNY pode dar a eles a impressão, pois eles inundam o mercado para manter a âncora no CNY ou um valor muito desvalorizado em relação ao dólar.
Portanto, logicamente temos uma situação em que os bancos não podem ser totalmente confiáveis com alguém que tenha mais de US $ 100.000, e o CNY não pode ser confiável porque inundaria o mercado, pois uma queda nas exportações devido a mudanças financeiras estruturais pode ser devastador para a economia.
Uma situação que em muitos aspectos é perfeita para bitcoin, mas para baixo, não para cima. A razão é provavelmente porque empresas em Londres, Nova York, Xangai, Amsterdã e, até certo ponto, Paris, bem como Frankfurt, até onde suspeitamos, usam bitcoin em suas estratégias gerais de negociação, provavelmente em quants e outlets de fundos de hedge.
Começamos a perceber isso em meados de 2020 nos centros financeiros especificados, já que anteriormente o bitcoin teria saltado quando os investidores de varejo estavam totalmente no comando.
Esses garotos quânticos, no entanto, integraram mais o bitcoin aos mercados de ações, em parte talvez porque agora existem alguns ETFs e ETNs, que tendem a se beneficiar com a impressora, mas também são impactados a coisas como essa.
No entanto, achamos que esse efeito é temporário porque a oferta e a demanda devem entrar em ação assim que o jogo ‘artificial’ for absorvido, e a demanda que você pensaria que deveria aumentar pelo menos na Ásia porque não há outra unidade de conta conveniente fora do setor bancário e fiat.
Mas o que realmente vai acontecer é obviamente para o tempo dizer. Uma vez que o re-embaralhamento inicial seja absorvido, entretanto, você pensaria que todos aqueles trilhões que teriam ido para a China iriam para a Europa e América, enquanto os próprios chineses vão para o bitcoin, mas como esse eco potencial de 2008 vai se desenrolar ainda deve ser visto.
